Después del 30 de junio de 2023, la LIBOR desaparecerá, y SOFR la reemplazará por completo. Ante la proximidad del cambio, se vuelve imprescindible conocer con claridad las diferencias entre ambas tasas.
Resumen:
la tasa de interés de referencia denominada LIBOR (London Inter Bank Offered Rate), es una de las más utilizadas en el mercado internacional. Sin embargo, empezó a perder relevancia en el mercado en los últimos años y ha sido muy criticada por su posible manipulación efectuada por los bancos que participan en su formación, al no estar basada en transacciones reales. En julio de 2017 se anunció que esta tasa empezaría su proceso de descontinuación a partir del 31 de diciembre de 2021.
Teniendo en cuenta este proceso, en Estados Unidos, se formó un comité llamado el Alternative Reference Rate Committee (ARRC), el cual se encargó de liderar la transición de la LIBOR a un nuevo indicador. Este comité identificó la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) como la tasa que remplazará la LIBOR y se utilizará para las operaciones en dólares de los Estados Unidos (USD) a partir del año 2022.
La tasa SOFR es publicada por la Reserva Federal de Nueva York desde el año 2018, y refleja el costo a un día de los préstamos garantizados con Repos de títulos del Tesoro Americano. Esta tasa se basa en un mercado diverso y robusto con un amplio volumen de participantes. A diferencia de la LIBOR, se basa en transacciones reales. Actualmente solo se calcula con periodicidad diaria (overnight).
Principales diferencias entre LIBORS y SOFR:
| LIBOR | SOFR |
| . Tasa sin garantía | . Tasa garantizada |
| . Formación a varios plazos | . Formación diaria inicialmente |
| . Mayor riesgo crediticio | . Bajo riesgo crediticio |
| . Basado en cotizaciones | . Basado en transacciones reales |
¿Hasta cuándo se publicará la tasa LIBOR?
El 5 de marzo del 2021, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA por sus siglas en inglés) indicó que el cese de las tasas LIBOR se aplicará en dos fases:
- Inmediatamente después del 31 de diciembre de 2021, finaliza la publicación de todas las referencias denominadas en monedas libra esterlina (GBP), euro (EUR), yen japonés (JPY) y franco suizo (CHF), así como las referencias en dólar estadounidense (USD) para los plazos de una semana y dos meses.
- Inmediatamente después del 30 de junio de 2023, en el caso de las referencias restantes en dólar estadounidense (USD), incluyendo las de mayor uso como las referencias Libor de tres meses y un mes.
Recomendación
Dados los cambios en la industria financiera durante estos últimos años y en línea con las recomendaciones realizadas por los organismos internacionales reguladores, creemos que se debe hacer un análisis del efecto del cambio en las operaciones financieras que se encuentren en el proceso de sustitución de la Tasa LIBOR
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